就在三星公布这封信函不久，SanDisk在发表的一份声明中表示，该公司“全体董事会成员一致拒绝了”三星的收购计划——但没有排除以更高价格达成交易的可能性。

三星高管表示，该公司对于持续4个月之久、没有取得任何成果的谈判非常不满，因此决定直接向股东提出每股26美元的收购方案，这一价格比SanDisk股票9月16日的收盘价高出了80%，比9月4日的收盘价高出了93%。9月4日韩国一家媒体报道称三星和SanDisk在进行收购谈判。

现在，三星和SanDisk可以就包括价格在内的各种条件展开唇枪舌剑的谈判了。Tempis资本管理公司的分析师迈克尔·明（Michael Min）说，与微软-雅虎交易一样，SanDisk股东可以向董事会施加压力，以达成可接受的交易。由于一些股东认为目前是退出闪存市场的良机，因此双方达成妥协的可能性很大。

关键技术

业界观察人士认为，三星此举是该公司巩固在NAND闪存芯片市场上领先地位战略的一个重要步骤。SanDisk在美国和海外拥有数百项专利，以及在芯片中封装多层存储单元的技术。作为第一大闪存芯片厂商，三星每年向SanDisk交纳约4亿美元的专利许可费。

这些技术对于三星提高固态硬盘产量的计划是至关重要的。现代证券（Hyundai Securities）的芯片业务分析师杰伊·凯姆（Jay Kim）表示，固态硬盘将是闪存芯片未来最重要的应用。通过大幅度降低成本，三星-SanDisk交易将加速固态硬盘的普及过程。

与传统硬盘相比，固态硬盘有多种优势。由于没有机械部件，固态硬盘速度更快、防震性能更好、能耗更低，利用固态硬盘，PC厂商能够推出更轻薄和尺寸更小的笔记本电脑。

价格差距缩小

固态硬盘大规模普及的主要障碍是高价格。尽管过去数年中固态硬盘和传统硬盘的价格差距已经大幅度缩小，但固态硬盘价格仍然是容量相当的传统硬盘的五倍。业界人士希望固态硬盘和传统硬盘的价格差距明年底能够缩小到三倍，2010年时能够缩小到两倍。市场分析机构iSuppli预测，2011年PC将消耗约三分之一的NAND闪存芯片，今年的这一比例只有不足3%。NAND闪存芯片市场规模将由今年的150亿美元扩大到2011年的280亿美元。

SanDisk创始人、首席执行官埃里·哈拉利（Eli Harari）表示，三星的出价没有反映出收购该公司后所获得的“巨大的协同作用”的价值。哈拉利在发送给三星首席执行官李润雨（Lee Yoon Woo）的一封信函中说，“我们认为三星的出价没有向我们的股东提供合适的价值，是在利用闪存芯片产业的低迷乘火打劫。”李润雨表示，SanDisk仍然对其市场价值和身价抱有不切实际的幻想。

三星电子发言人詹姆士·庄（James Chung）表示，该公司还没有决定是否提高收购价格。但分析人士指出，三星可能会选择控股而不是完全收购SanDisk，并提高收购价格。Hangaram投资管理公司的首席执行官Park Kyung Min说，“我认为双方在价格上会达成一致。”

东芝该如何应对？

三星-SanDisk交易对第二大NAND芯片厂商东芝（Toshiba）会产生哪些影响呢？今年第二季度东芝在全球NAND闪存芯片市场上的份额为28%。东芝的成功部分要归功于与SanDisk的合作，它们2000年建立了第一家生产NAND闪存芯片的合资企业。东芝通过合资企业获得了SanDisk的专利技术，而其它NAND闪存芯片厂商则需要向SanDisk支付巨额专利费。

但没有分析人士认为东芝会与三星争夺SanDisk。原因是，就在两年前，东芝刚以54亿美元收购了美国西屋电气公司，现在再以数十亿美元收购SanDisk似乎不大可能。东芝一名发言人拒绝就此事发表评论。

三星收购SanDisk可能对东芝有利。投资机构麦格理证券（Macquarie Securities）的分析师Damian Thong表示，三星并非是东芝面临的最大威胁，海力士（Hynix Semiconductor）、美光（Micron Technology）和恒忆（Numonyx）蚕食东芝市场份额的可能性高于三星。

三方联手

SanDisk日前宣布该公司未来两年将削减资本支出金额，这可能意味着东芝必须拿出更多的资金运营与SanDisk的合资工厂。收购SanDisk后，三星面临两种选择：在东芝-SanDisk合资工厂中投入更多资金或向东芝支付一笔巨额分手费。无论三星做出哪种选择，东芝都可以减少对合资工厂的资本支出，并可以将这笔资金投入到新建设的NAND闪存芯片工厂中。

Thong表示，甚至还存在这样一种可能，即三星考虑与东芝和SanDisk达成专利交叉许可协议，彼此无需支付专利许可费。三家厂商可能共享芯片供应，而在产品层面上展开竞争。这样的交易将面临反垄断监管机构的严格审查。（腾讯科技）